由于近期原料价格下降，螺纹钢华东地区长流程即期利润明显回升，长流程利润较好，成材估值小幅偏高，其中螺纹钢华东地区长流程即期利润在 179 元/吨左右，谷电利润在 25 元/吨左右。 2025 年 2 月螺纹钢当月累计产量约为 765.36 万吨，较去年同期减少 31.32 万吨；热轧卷板 2 月累计产量约为 304 万吨，较去年同期增加 45.73 万吨，增幅为 4%。2 月上旬钢厂生产意愿不强，钢材近期供应端压力不大。 2025 年 2 月螺纹钢当月累计消费量约为 454.25 万吨，MLTY.COM较去年同期增加约 177 万吨，增幅为 58%；热轧累计消费量约为 1235 万吨，较去年同期增加 97 万吨，增幅为 8.55%。螺纹需求在元宵假期后逐步回升，热卷需求速度较上月明显下降。 螺纹钢库存开始缓慢去化，绝对值处于近五年内最低位；热卷库存相较于历史同期处在相对高位，本月库存开始缓慢去化，累库风险稍有降低。 从宏观角度看，2025 年政府工作报告相关情况整体符合市场预期，但财政预算总量低于预期，地产方面无超预期表态。从基本面看，螺纹钢基本面变化不大，热卷产量下降，需求维持高位，库存去化。现阶段成材价格窄幅震荡，未来走势取决于需求恢复情况。以螺纹钢主力合约为例，参考运行区间为 3100 - 3450 元/吨。